Selon les statistiques d'EuroPerformance Six Telekurs, les OPCVM de trésorerie régulière ont bénéficié de 3,9 milliards d'euros de souscriptions nettes en novembre. En revanche, les fonds obligataires ont subi 1,2 milliard de rachats et les fonds garantis ou à formule 0,7 milliard. Le calme plat a régné au sein des fonds actions et diversifiés avec des scores quasi-nuls. Notons cependant que les OPCVM actions de la zone euro (France compris) continuent d'être délaissés, avec 0,9 milliard de rachats, compensés par 0,5 milliard de souscriptions sur les fonds d'actions internationales, 0,3 milliard sur les fonds d'actions européennes (qui incluent le Royaume-Uni et la Suisse contrairement aux fonds axés uniquement sur la zone euro) et 0,2 milliard sur les fonds asiatiques.

En raison des effritements de cours observés sur toutes les catégories (monétaires excepté), l'encours global de la gestion collective française s'est effrité de 0,14 % en novembre, à 842 milliards. Depuis le début de l'année, la baisse ressort à 2,8 %. Grâce aux souscriptions, la part de marché des OPCVM monétaires remonte à 42,9 % contre 23,5 % pour les fonds actions, 15,8 % pour les diversifiés, 9,1 % pour les obligataires, 7,8 % pour les garantis ou à formule et 0,9 % pour la gestion alternative.

L'avis d'Investir

Le regain d'intérêt pour les Sicav monétaires est difficilement compréhensible étant donné leur rémunération quasi-nulle (en moyenne 0,48 % depuis le début de l'année). En revanche, les rachats sur les Sicav obligataires sont logiques, car la rémunération des emprunts d'Etat bien notés était devenue notoirement insuffisante (2,5 % pour les emprunts d'Etat allemands à 10 ans fin octobre et 2,6 % outre-Atlantique). La désaffection persistante pour les actions, en particulier celles de la zone euro, prouve leur sous-évaluation, les souscriptions se produisant après une phase de hausse, lorsqu'elles commencent à être chères.