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Une obligation attrayante
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BNP Paribas commercialise jusqu’au 6 février Privalto Privilège (code Isin : FR0011146745), obligation de droit français à capital non garanti d’une durée de vie de 1 à 8 ans. Un coupon de 6 % est versé à chaque date anniversaire si le Cac 40 ne recule pas de plus de 30 %. En outre, si une performance au moins nulle par rapport à l’origine est constatée, le titre est remboursé automatiquement par anticipation au nominal. Cela sera également le cas à l’échéance des huit ans, à condition que le Cac 40 ne s’effondre pas de plus de 70 %.
L’avis d’Investir
Cette obligation a tout à fait sa place dans un portefeuille obligataire. En effet, la probabilité d’une absence de hausse pendant huit ans du Cac 40 et d’un écroulement de plus de 70 % à l’échéance est nulle étant donné les bas niveaux actuels. Il faudrait en effet que cet indice revienne à moins de 1.000 points, soit son niveau d’origine, le 31 décembre 2007 ! Un remboursement dans un an, avec un rendement de 6 %, constitue l’hypothèse la plus probable. Une telle rentabilité se compare favorablement par rapport aux taux offerts par les emprunts d’Etat et privés bien notés. En outre, le comportement de Privalto Privilége étant décorrélé de celui des taux d’intérêt, le couple rendement/risque du portefeuille obligataire sera amélioré.
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