Bureau Veritas préparait depuis de nombreux mois son introduction en Bourse sur le compartiment A de l’Eurolist. Elle a été lancée mardi 9 octobre. Wendel, actionnaire à hauteur de 99% du capital, et 21 dirigeants vont céder des actions. Le groupe devrait être valorisé 4,5 milliards d’euros sachant que Wendel en a pris le contrôle, en plusieurs étapes depuis 1995, en ne déboursant que 710 millions. Le placement de 20,7% du capital devrait représenter 906 millions (hors option de surallocation et clause d’extension en retenant la borne haute de la fourchette de prix) A l’issue des opérations, Wendel détiendra 62,9 % du capital, les dirigeants 8,9%, la société 7,5% et le public 20,7%.

Deuxième groupe mondial des services d’évaluation de conformité et de certification derrière le suisse SGS, Bureau Veritas enregistre, depuis 1996, une croissance moyenne annuelle de ses ventes de 15% et de son résultat opérationnel ajusté de 22%. En 2007, le chiffre d’affaires devrait représenter 2 milliards d’euros, en hausse de 8%, et le résultat opérationnel ajusté 300 millions, en progression de 12%. La marge s’établirait alors à 15%, contre 14,5% un an plus tôt. A l’horizon 2011, la direction prévoit d’avoir doubler les facturations, grâce à des acquisitions et à une croissance organique annuelle de 8%, et d’augmenter de 150 points de base la marge opérationnelle.

Le 31 août 2007, les capitaux propres se sont établis à 67 millions d’euros et l’endettement net à 624,1 millions. Cette très importante dette résulte d’un programme de rachat puis d’annulation d’actions de 152,6 millions d’euros et d’un dividende de 100,7 millions (le taux de distribution du résultat s’est établi à 75% sachant que la politique future du groupe en la matière se limitera à 33%). Mais la direction ne s’en inquiète pas, les flux de trésorerie totalisant 203 millions en 2006 et la dette représentant 2 fois le résultat opérationnel ajusté attendu pour 2007.

Clôture de l’OPO : 22 octobre, à 17 h aux guichets et à 20 h sur Internet
Fourchette de prix : 32,50 € - 37,75 €
Ordres prioritaires : ordre A1 : entre 10 et 150 actions; ordre A2 : au-delà de 150 actions
Montant brut du placement : 906 M€
Fonds propres : 67 M€
Dettes nettes : 624,1 M€
Capitalisation : 4,4 Mds€
Rendement 2007 (e) : 1,3 % (dividende estimé de 0,50 € par action)
BNPA 2006, 2007 (e), 2008 (e) : 1,44 €, 1,70 €, 2,10 €
Code mnémo : BVI