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GEVELOT : Vers une baisse du profit net en 2008
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Conseil :
Les faits
Le titre Gevelot baisse de 2% à 49 euros, dans la foulée de comptes semestriels en baisse. La perspective d’un repli du profit net cette année pèse également sur l’action. A mi-parcours, le groupe spécialisé dans la fabrication de pièces usinées pour l’industrie automobile a vu ses marges se contracter. Pour un chiffre d’affaires quasi-stable (+0,36%), à 109,2 millions d’euros, le résultat opérationnel courant a reculé de 15,5% à 6 millions d’euros, extériorisant ainsi une marge de 5,5%, en repli de 1 point. Le bénéfice opérationnel est également en recul, - 6,3% à 5,9 millions d’euros. Enfin, en bas du compte de résultats, le profit net s’établit à 4,1 millions d’euros, en baisse de 24%. La marge nette ressort à 3,75% à fin juin, contre 4,9% un an plus tôt.
Pour la suite, les nouvelles ne sont guère plus rassurantes. La direction anticipe une baisse du résultat net annuel. Il restera toutefois « bénéficiaire », assurent les dirigeants. En 2007, Gevelot avait plus que doublé son profit net, à 9 millions d’euros.
L'analyse (Investir)
Confronté à un contexte économique mondial défavorable, et notamment aux difficultés du secteur automobile, Gevelot a vu sa rentabilité reculer au premier semestre.
Dans le détail, les facturations du secteur Extrusion ont plié de 1,6%, en raison de la baisse des ventes des constructeurs automobiles européens et la réduction « très importante », selon la direction de Gevelot, de la fabrication des 4x4 et SUV (Sport utility vehicules) aux Etats-Unis. La situation devrait rester délicate dans les mois à venir, ce qui pèsera sur le résultat opérationnel courant annuel. Il est d’ailleurs attendu en baisse cette année. Il devrait en être de même pour le secteur des pompes, du fait des investissements consacrés au développement de la branche. Des investissements qui se sont traduits par une hausse de 2,8% des ventes au premier semestre. Enfin, le chiffre d’affaires du pôle mécanique est en progrès de 6,8% sur le semestre, en raison d’un effet de base favorable et du succès rencontré par les nouveaux produits commercialisés. Toutefois, la direction est plus hésitante pour l’évolution de la rentabilité sur cette branche. « Dans un contexte d’interrogation sur les volumes de vente des anciens produits et sur la rentabilité et la pérennité des développements commerciaux en cours, le résultat opérationnel annuel reste incertain », peut-on lire dans le communiqué.
La perspective d’une baisse du profit net cette année et les difficultés du secteur automobile notamment ne nous incitent pas à revenir sur la valeur. Ecart.
Le cours au moment du conseil : 49 €
Céline Panteix
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