Les faits

 Le fabricant de systèmes de perception de péage, GEA, a réalisé un exercice 2008-2009 (clos le 30 septembre) de bonne facture. La société grenobloise a réussi à faire croître ses facturations de 25,2 % à 53,69 millions d’euros et sa marge brute de 39 % à 29,96 millions d’euros. Le bénéfice net a, dans le même temps, été multiplié par 2,8 pour atteindre 6,88 millions d’euros.

En France, plusieurs sociétés d’autoroutes ont confié à GEA le renouvellement et l’automatisation de leur système de péage. Les succès s’enchaînent également à l’international. GEA a mis en service des systèmes de péage au Brésil, au Mexique, en Chine ou encore en Autriche. La société a été retenue pour une opération similaire en Grèce et elle a remporté des contrats au Maroc, en Croatie et en Jamaïque.

Autre atout de GEA : la visibilité. Son carnet de commandes s’élevait à 64 millions d’euros à la fin du mois de septembre mais depuis, il s’est encore étoffé grâce à de nouveaux contrats conclu en France et à l’étranger. Le minimum garanti est de 20 millions d’euros. Au maximum, GEA pourrait engranger jusqu’à 28 millions d’euros.

Fort de ces éléments et confiant en l’avenir, GEA proposera, lors de l’assemblée générale qui se tiendra fin mars, de doubler le montant du dividende et de le porter à 1,60 euro par action. Au cours actuel de 37,50 euros, il offre un rendement de 4,2 %. 

L'analyse (Investir)

Comme nous le pressentions, GEA a réalisé un exercice 2008-2009 de qualité. Même si la croissance de 36 % enregistrée au premier semestre ne s’est pas maintenue, celle publiée ce soir mérite d’être saluée. Les bénéfices ont significativement progressé et le cours actuel de 37,50 euros valorise 6,5 fois le profit net 2008-2009.

GEA a de la réserve. Son carnet de commandes s’élève, à ce jour, entre 84 et 92 millions d’euros, ce qui représente entre 19 et 21 mois d’activité.  

Le cours au moment du conseil : 37.5 €