Les faits

L'analyse (Investir)

A moins de 9 € actuellement, l’action OL Group a pratiquement été divisée par trois par rapport à son cours d’introduction en Bourse (24 €) en février 2007. A ce niveau, la trésorerie nette, qui s’élevait à 62,3 millions d’euros au 30 juin dernier à la clôture de l’exercice 2008-2009, soit 4,70 € par action, représente 52 % du cours. Si l’on y ajoute les créances nettes portant sur les contrats des joueurs, ce montant atteint même 88,9 millions, soit 6,70 € par action (74 % du cours). Par ailleurs, il nous semble que, après l’accumulation de nouvelles défavorables, la situation pourrait s’inverser. Au cours des derniers mois, le groupe a subi les retards de son projet de grand stade baptisé OL Land, la perte de son titre de champion de France, une division par quatre du résultat net à 5,1 millions au titre de l’exercice 2008-2009 et enfin la suppression annoncée du droit à l’image collectif (DIC), procédé permettant aux clubs d’économiser 30 % sur les charges salariales des sportifs, soit un gain estimé à 6 millions par saison pour l’Olympique Lyonnais. Désormais, ces nouvelles sont intégrées dans les cours et d’autres plus favorables semblent se dessiner. Le club s’est qualifié pour les huitièmes de finale de la Ligue des champions, la suppression du DIC ne sera effective que le 1er juillet 2010, ce qui laisse une marge de manœuvre pour négocier, et, enfin, la candidature de la France à l’organisation de l’Euro 2016 pourrait donner une impulsion décisive au projet OL Land.

Le cours au moment du conseil : 9.25 €