L'analyse (Investir)

Gameloft poursuit sur sa lancée et continue de tirer profit de l’adoption rapide des smartphones et autres tablets par les consommateurs. Ainsi, l’éditeur de jeux mobiles fait état d’un chiffre d’affaires en hausse de 11% à 66,6 millions d’euros au premier semestre. La croissance s’est notamment accélérée au deuxième trimestre, tirée par le lancement des nouveaux produits Apple. Gameloft s’est en effet imposé comme un des tous premiers éditeurs de jeux sur l’iPhone et l’iPad et a vu son chiffre d’affaires sur l’AppStore progresser de 82% sur les six premiers mois de l’année. « L’activité continue d’être portée à la fois par les prises de part de marché sur les téléphones classiques Java et Brew et par le succès massif rencontré par les téléphones dernière génération, dits Smartphones », commente le groupe. Le résultat opérationnel courant bondit de 29% à 5,8 millions d’euros, soit une marge de 8,8% (+1,3 point). Il ressort toutefois en deçà des attentes du consensus proche de 7 millions, l’écart provenant pour l’essentiel d’éléments non récurrents. Enfin, le bénéfice net du groupe s’élève à 5,3 millions d’euros (+140%), soit une marge nette, également plus que doublée, de 7,9%.            

La situation financière est solide. Au 30 juin, Gameloft dispose d’une trésorerie nette de 26 millions d’euros et les fonds propres atteignent 69,6 millions d’euros. La société a donc les moyens financiers nécessaires pour continuer de croître rapidement.

Pour la suite, la direction confirme son objectif de croissance du chiffre d’affaires, de rentabilité et de trésorerie pour l’exercice 2010. « Les lancements récents et à venir de nouveaux Smartphones très performants chez Apple, Samsung, Nokia ou Google devraient continuer à soutenir la croissance de Gameloft dans les trimestres prochains », commente la direction. Par ailleurs, la société devrait continuer à gagner des parts de marché sur les téléphones Java et Brew, suite au retrait progressif d’un nombre important de concurrents. Oddo Securities table sur un chiffre d’affaires de 138 millions d’euros, un bénéfice opérationnel courant de 14 millions et un bénéfice net de 11,3 millions sur l’ensemble de l’exercice, contre respectivement 122 millions, 7,7 millions et 6,1 millions d’euros en 2009.

Le cours au moment du conseil : 3.47 €