Les faits

 Spécialiste de la communication par l'événement, cette société s'organise autour de trois pôles : la location d'équipements (tribunes, matériel audiovisuel...), l'organisation de salons et la gestion d'espaces (centres de congrès...).

L'analyse (Investir)

 Le chiffre d'affaires a augmenté de 7,6 % en 2011, à 783 millions d'euros. Hors élargissement du périmètre, la croissance interne s'est limitée à 1 %, après une année 2010 exceptionnelle (+ 16 %) marquée par le contrat de plus de 50 millions d'euros pour le Mondial en Afrique du Sud. Les résultats 2011 seront en forte baisse, en raison de créances non recouvrées en Inde (Jeux du Commonwealth). Cela a nécessité le passage d'une provision de 16,3 millions qui a amputé de 30 % le bénéfice opérationnel 2011 estimé. Le groupe va se battre en justice, mais les procédures risquent d'être longues. Pour ne rien arranger, il subsiste un risque de remise en cause du contrat de gestion du Palais des congrès d'Ankara, en raison des tensions diplomatiques entre la France et la Turquie. Le président, Olivier Ginon, insiste sur la poursuite du développement dans des pays émergents comme le Brésil ou l'Afrique. Le contrat pour la Coupe d'Afrique des nations (CAN) apporte ainsi 34 millions de facturations (réparties à 50/50 sur 2011 et 2012), avec de fortes marges. Cette année, le groupe va aussi encaisser 35 millions à l'occasion des JO de Londres. Il n'empêche, hors événements exceptionnels, la croissance organique devrait rester proche de 1 %, avec une pression sur les marges. De fait, les événements d'entreprise sont sensibles à la conjoncture. Et la situation reste difficile en Italie et en Hongrie.