L'analyse (Investir)

Le rachat en juillet de l’américain Avon Automotive, spécialisé dans les canalisations basse pression et les systèmes pour les circuits de refroidissement, a dopé la croissance de MGI Coutier. L’équipementier automobile, basé à Champfromier (Ain), vient de publier pour l’année 2011 un chiffre d’affaires de 533,9 millions d’euros, en hausse de 30,1 % par rapport à 2010, dont 123,8 millions sont générés par Avon. A périmètre comparable, la croissance est réduite à 2,9 % mais, à données pro forma, c’est-à-dire en prenant en compte la contribution d’Avon Automative sur douze mois, elle atteint 60,7 %, soit 659,7 millions d’euros de facturations.

Grâce à cette opération, l’industriel français a considérablement accru sa présence en Amérique du Nord, devenu son deuxième débouché, dont le dynamisme permet de compenser l’atonie de l’Europe. Car l’objectif de MGI Coutier est bel et bien de réduite sa dépendance au Vieux Continent, dont l’entrée en récession figure dans les scénarios de nombreux économistes. « 2012 sera à nouveau une année de croissance avec l’impact positif de l’intégration d’Avon Automative […] du démarrage de nouvelles affaires et enfin la poursuite d’une croissance forte dans les pays émergents », commente le groupe dans communiqué. 

Le titre, qui s’adjuge près de 20 % depuis le 1^er janvier à 39,96 euros, se négocie à 5,4 fois les bénéfices attendus pour 2011 par le consensus FactSet.

Le cours au moment du conseil : 39.96 €