L'analyse (Investir)

L’équipementier toulousain Latécoère, qui compte dans son portefeuille de clients Airbus et son rival Boeing, mais aussi Dassault, le brésilien Embraer et le canadien Bombardier, annonce avoir réalisé un chiffre d’affaires de 520,6 millions d'euros, en hausse de 12,1 %, durant l'exercice clos en décembre 2011. En additionnant les 55 millions d’euros non récurrents liés aux travaux de développement, les facturations atteignent 575,6 millions, en progrès de 23,9 %. Le groupe renoue ainsi avec une croissance à deux chiffres, après une maigre progression de 3,3 % en 2010 et une baisse de 22,4 % en 2009.

L’activité a été soutenue aussi bien par la branche Ingénierie & Services (+ 35,5 % en 2011), que le pôle Aérostructure (+ 11,7 %). La division de systèmes d’interconnexion est à la traîne, avec des ventes en hausse de seulement 3,7 %.

En 2012, le chiffre d’affaires de Latécoère pourrait encore monter de l’ordre de 10 %, hors facturations non récurrentes de travaux, estimées à 60 millions euros sur l’année. Le groupe toulousain a engrangé d'importantes commandes, qui lui confèrent un carnet de 2,2 milliards d’euros, représentant plus de quatre années d’activité.

L’horizon est donc dégagé pour l’industriel qui a en outre conclu en décembre dernier, peu avant Noël, un accord majeur pour le refinancement de 96 % de sa dette bancaire, laquelle menaçait d'étrangler financièrement le groupe. Cette bonne nouvelle a soutenu le titre Latécoère, qui prend 26 % depuis le 1^er janvier.

Le cours au moment du conseil : 11.98 €