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BENETEAU : Un salon nautique encourageant
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- Objectif : 13 €
Historique infos & conseils
Des pertes opérationnelles plus lourdes qu'attendu au premier semeste
perte nette de 27,1 millions d'euros au premier semestre 2011-2012
Beneteau vise l'équilibre malgré de lourdes pertes au S1
Bénéteau pourrait ne pas profiter de la détente en Europe - SocGen
Bénéteau confirme sa prévision d'une baisse du chiffre d'affaires 2011-2012
Les faits
Le salon nautique de Paris, qui se tient du 5 au 13 décembre, est l’occasion pour Bénéteau de fournir au marché les premières tendances de son exercice 2009-2010. Dans une note parue hier, CA Cheuvreux, qui confirme son opinion à « surperformance » et vise un objectif de cours de 14 euros, rapporte que le spécialiste des bateaux de plaisance est plutôt satisfait des premiers jours de salon. « Il semblerait que seulement après quelques jours les commandes sont légèrement meilleures que durant le salon 2008 », qui attestait déjà d’une certaine résilience de la société. Selon le courtier, l’augmentation du carnet d’ordres semble en ligne avec l’objectif de Bénéteau de couvrir 70 à 80 % des ventes de la société d’ici à février. « 80 % semble possible ce qui permettrait à Bénéteau de dépasser ses objectifs de croissance (de l’ordre de 15 %) ». En revanche, les prix restent toujours sous pression. La société s’attend néanmoins à ce qu’elle s’atténue durant l’été.L'analyse (Investir)
Le salon nautique de Paris 2009 débute sous de bons auspices pour Bénéteau, qui confirme ses prévisions annuelles. Son carnet de commandes actuel lui permet de couvrir environ 45 % de son objectif de chiffre d’affaires de la division bateaux en 2009-2010, contre 30 % fin octobre, a déclaré un porte-parole du groupe. De quoi permettre à la direction de confirmer son objectif d’une croissance de ses ventes « supérieure à celle du marché avec une progression attendue de l'ordre de 15% ». Confiant, CA Cheuvreux estime que cet objectif sera dépassé. Chez Investir, nous partageons également cette opinion et tablons sur un chiffre d’affaires 2009-2010 de 771 millions d’euros, en croissance de 17 %. Nous anticipons un profit net de 27,9 millions d’euros, valorisé plus de 30 fois au cours actuel de 10 euros.
Le bon déroulement du salon nautique de Paris nous incite à renouveler notre conseil d’achat sur la valeur. Viser 13 euros.
Le cours au moment du conseil : 10 €
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