Les faits

 Le cours a rebondi de 10,5 %, lundi 5 décembre. Il s'agit d'un rattrapage pour un titre plutôt malmené depuis la publication de ses comptes trimestriels le 11 novembre. Ce jour-là, l'action TF1 avait chuté de 13,2 %.

L'analyse (Investir)

 Un soutien a été apporté par les analystes de Natixis, qui ont confirmé mercredi être à l'achat sur TF1, avec un objectif de 10 €, au regard d'une « valorisation attractive et des perspectives de redressement de la marge à moyen terme ». Il est vrai qu'à court terme, les recettes publicitaires de la Une resteront mal orientées, compte tenu d'une part d'audience qui s'effrite (- 1,3 point à 23 % en novembre).

En revanche, l'action n'a pas souffert de la décision du Conseil supérieur de l'audiovisuel (CSA), prise mardi 6, de refuser comme attendu à LCI l'autorisation de diffusion gratuite qu'elle demandait. La chaîne d'information, filiale de TF1, devrait tout de même fortement augmenter, voire doubler, son audience et donc ses recettes publicitaires (8 millions d'euros).

En effet, CanalSat va perdre début 2012 l'exclusivité de la diffusion de LCI, qui sera proposée aussi aux abonnés des fournisseurs d'accès à Internet (Orange, Bouygues, SFR, sans doute aussi Free et Numericable). CanalSat ne versera plus que 7 millions d'euros de redevance au lieu de 15, mais, globalement, les recettes de LCI vont augmenter. L'objectif est l'équilibre pour cette chaîne jusqu'ici déficitaire (- 5,8 millions en 2010), concurrente des chaînes gratuites BFM TV et iTV.