L'analyse (Investir)

Climat de consommation morose en France, c'est vrai, mais Casino parvient malgré tout à afficher une croissance de plus de 14 % de ses ventes au dernier trimestre et ce, grâce à une excellente dynamique à l'international. Plus important encore, la direction a confirmé qu'elle tablait bien sur un résultat opérationnel 2011 de 1,54 milliard d'euros, c'est un peu supérieur au chiffre (1,51 milliard) attendu par les analystes financiers. Cette performance vient à la fois de la bonne gestion financière (les frais financiers sont moins élevés qu'attendu) mais aussi du choix d'une politique commerciale "de protection de la marge" plutôt que de recherche de part de marché.

Cela dit, si la stratégie de prix bas permanents chez Géant est pertinente et sera maintenue, le groupe concède qu'il n'a pas effectué suffisamment de promotions pour doper les ventes de ses hypermarchés, qui ont été faibles en novembre et décembre. La direction va y remédier en 2012. Cette année, Casino va encore bénéficier d'une amélioration de la rentabilité de ses Franprix-Leader Price et de la croissance forte du Brésil. En effet, il va effectivement se renforcer dans sa filiale GPA vers le printemps.

Le cours au moment du conseil : 64.99 €