Les faits

 Interparfums conçoit et commercialise sous licence des parfums pour les marques de luxe. L'avenir de la licence Burberry, qui a assuré près de 56 % de son chiffre d'affaires en 2011, est en discussion.

L'analyse (Investir)

 L'action Interparfums a connu un retour en grâce cette semaine, regagnant près de 12 % en quatre séances, dont 4,4 % mercredi, en réaction à un chiffre d'affaires 2011 très supérieur aux anticipations de la direction, qui les avait pourtant relevées deux fois en cours d'année. Les facturations ont finalement atteint 398,3 millions, en augmentation de 30 %, et de 79 % au dernier trimestre 2011. Elles frôlent donc les 400 millions visés pour 2012. Les bonnes surprises sont venues des parfums Burberry, dont les ventes ont crû de 20 %, à 222 millions, grâce au lancement de Body, qui a bénéficié d'une promotion inhabituelle. Les nouvelles licences Montblanc et Jimmy Choo ont aussi pulvérisé les attentes. Une fois l'effet « chiffre d'affaires » passé, l'incertitude concernant les relations avec Burberry persiste. Le groupe britannique a jusqu'à juillet pour décider de poursuivre le contrat de licence jusqu'en 2017, de le racheter moyennant indemnité (environ 200 millions dans une première approche) ou bien, troisième hypothèse annoncée le 20 décembre, de créer une coentreprise avec Interparfums. Selon les négociations entamées début janvier, précise Philippe Bénacin, son président, c'est cette dernière solution qui aurait les faveurs de Burberry. Reste, dans ce cas, à trouver un terrain d'entente sur la répartition des rôles et du poids de chacun au capital, sur le partage des dépenses de marketing et des bénéfices…