L'analyse (Investir)

La croissance de Medica s’est poursuivie à un bon rythme au quatrième trimestre 2011. Le spécialiste de la dépendance a enregistré une progression de 18,5% de ses facturations, à 169,9 millions d’euros, dont 8,1% en données organiques. De quoi soutenir encore un peu plus la performance d’ensemble de l’exercice, qui se solde par une hausse de 17,3% des ventes, à 632,1 millions, dont une croissance de 7,2% en organique. Les HPAD en France ont été très dynamiques, avec une progression de 17,2% du chiffre d’affaires, à 391,7 millions, dont une augmentation de 23,6% au quatrième trimestre et de 8,4% en données internes. Au 31 décembre 2011, Medica exploite un portefeuille de 15.395 lits répartis sur 201 établissements, le pipeline de lits identifiés s’établissant pour sa part à un total de 3.122, dont 1.346 lits en cours de restructuration et 1.776 lits en création.

Compte tenu de ces éléments, Medica estime disposer à ce jour d'une « croissance embarquée d'environ 13% pour l'exercice 2012 ».

En attendant et compte tenu du chiffre d’affaires enregistré au 31 décembre, Oddo se montre conforté dans ses attentes d’une marge opérationnelle de 13,2%, comparable à celle de 2010.

Le titre est stable à 12,91 euros.

Le cours au moment du conseil : 12.91 €