Les faits

Ce qu'il s'est passe

 Grâce à un chiffre d'affaires de 68,7 milliards de dollars l'an dernier (52,4 milliards d'euros), en hausse de 7 %, le numéro un mondial de l'aéronautique et de la défense a dégagé un résultat opérationnel de 5,8 milliards de dollars (4,46 milliards d'euros), soit une marge de 8,5 %. Le bénéfice net s'est établi à 4 milliards de dollars (3 milliards d'euros), soit un bénéfice par action de 5,34 dollars.

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 Le géant américain avait pourtant raté sa cible en matière de livraison d'appareils commerciaux sur l'ensemble de l'année. Malgré cela, il a battu largement ses prévisions et celles des analystes financiers en matière de bénéfice au quatrième trimestre. Le titre a toutefois fléchi ponctuellement en séance, mercredi 25, les investisseurs ayant été pris de court par les prévisions du groupe pour 2012, inférieures aux attentes et surtout en baisse par rapport à 2011.

La firme de Chicago table en effet sur un chiffre d'affaires compris entre 78 et 80 milliards de dollars (60 -61,5 milliards d'euros). La hausse de l'activité proviendra uniquement de la partie commerciale, dont les ventes devraient progresser de plus de 30 %. Boeing devrait ainsi livrer entre 70 et 85 nouveaux long-courriers et gros porteurs, le Dreamliner 787 et le 747-8. Il en a livré à peine 12 l'an dernier. Ses activités défense resteront stables.

Mais, concernant la rentabilité, les deux activités devraient réaliser des marges moins bonnes : entre 8,5 % et 9 % pour les avions commerciaux contre 9,7 % en 2011 ; plus de 9 % contre 9,9 % dans la défense.

Au final, le groupe table sur une baisse du bénéfice par action après prise en compte d'une hausse de presque 1 milliard de dollars des dépenses pour les retraites, ou 0,83 $ par action. Le résultat par action devrait ainsi s'établir entre 4,05 $ et 4,25 $, soit, au mieux, un recul de 20 % par rapport à 2011, même si le groupe a pour habitude d'être prudent dans ses prévisions.

L'analyse (Investir)