Les faits

 Le titre du chimiste de spécialités s'est envolé de 9 % à 51,98 € mardi, portant son rebond à 32 % en un mois et effaçant le repli de 20 % des trois semaines précédentes, qui reflétait des craintes conjoncturelles. C'est Bloomberg qui a été à l'origine de ce regain d'intérêt dans un marché atone, en indiquant que le chimiste pouvait constituer une cible séduisante d'OPA. L'agence américaine cite les géants Saudi Basic Industries et DuPont, sociétés qui pourraient être tentées de lancer une OPA sur l'ex-filiale de dont la transformation semble réussie après la vente, le 23 novembre, d'un pôle d'activité non rentable. Le capital d'Arkema est totalement ouvert.

L'analyse (Investir)

La sortie des vinyliques (production de PVC, de soude et de chlore), une activité très cyclique et fortement exposée au marché de la construction, a redessiné avantageusement le profil du groupe. est désormais un chimiste de spécialités à part entière, disposant de positions de numéro un à trois mondial dans des métiers à forte valeur ajoutée, avec des rentabilités opérationnelles élevées. Le poids des facturations réalisées en Europe, certes encore élevé, va être réduit de 48 % à 40 %. Une nouvelle donne qui a d'ailleurs séduit l'agence de notation Standard & Poor's, qui a récemment relevé la perspective de la note « BBB- » d'Arkema de « stable » à « positive », et n'exclut donc pas de relever d'un cran sa note en 2012, si la visibilité sur l'environnement économique le permet. La société se paie 3,5 fois l'excédent brut d'exploitation attendu pour 2011, ce qui paraît très peu élevé au regard d'un multiple de transaction du secteur de 7,3 fois (ratio offert à pour acheter ). De quoi attirer le regard de prédateurs.