Les faits (Dow Jones)

Le spécialiste du diagnostic in vitro BioMérieux a annoncé lundi un résultat net annuel en hausse de 14%, et précisé les objectifs d'un plan stratégique baptisé "Horizon 2015".

Ce plan prévoit une croissance moyenne annuelle du chiffre d'affaires de 7% à 9% à taux de change constants sur la période 2010-2015 et une marge opérationnelle courante de 18% à 20% à l'horizon 2015. Les investissements en recherche et développement devraient représenter 12% du chiffre d'affaires sur la période.

En outre, BioMérieux entend intensifier son développement aux Etats-Unis ainsi que dans sept pays émergents - le Brésil, la Chine, l'Inde, l'Indonésie, le Mexique, la Russie et la Turquie - et faire de la Chine "la troisième filiale du groupe en 2015".

Pour l'exercice 2010, BioMérieux vise une marge opérationnelle courante comprise entre 17% et 18% à taux de change constants. Lors de l'exercice 2009, elle s'est établie à 17,4%, un chiffre conforme aux perspectives fournies par le groupe lors de la publication de son chiffre d'affaires du troisième trimestre, le 20 octobre dernier.

Le résultat net de l'exercice 2009 est ressorti à 148 millions d'euros, contre 130 millions d'euros en 2008. BioMérieux prévoit le versement d'un dividende de 0,92 euro par action au titre de l'exercice écoulé.

En 2009, le résultat opérationnel courant a progressé de 14,1%, à 213 millions d'euros, grâce à la solide croissance de l'activité et à la maîtrise des frais opérationnels, a indiqué le groupe. BioMérieux avait déjà annoncé une croissance de 10,2%, à 1,22 milliard d'euros, de son chiffre d'affaires en 2009.

Par ailleurs, la dette nette du groupe a été réduite à 2 millions d'euros fin 2009 et BioMérieux dispose encore d'une ligne de crédit syndiquée de 260 millions d'euros parvenant à échéance en janvier 2013.

L'analyse (Investir)

Les résultats 2009 de BioMérieux ressortent conformes, voire légèrement supérieurs aux attentes d'Oddo Securities. Le broker tablait sur un bénéfice net de 137 millions d’euros et un bénéfice opérationnel courant de 212 millions. Le résultat net a été moins pénalisé que prévu par des charges non récurrentes liées à des fermetures de sites. La rentabilité opérationnelle s’inscrit au-dessus de 17%, comme anticipé par le groupe. Mais surtout, le spécialiste du diagnostic in vitro prévoit une marge opérationnelle courante de 18% à 20% à l'horizon 2015, contre une marge d’ « au moins 16% » initialement indiquée par BioMérieux. Cet objectif était jugé prudent par les analystes. Un discours plus optimiste pourrait donc aujourd’hui dynamiser le cours du titre en Bourse, d’autant que la société entend intensifier son développement aux Etats-Unis et en Chine, des marchés stratégiques.

Le cours au moment du conseil : 80.2 €