L'analyse (Investir)

L'activite

 PSB Industries exerce trois métiers : le conditionnement des produits cosmétiques et parfums des marques de L'Oréal, LVMH ou encore Chanel, l'emballage sur mesure (produits agroalimentaires, ampoules, pharmacie…) et la chimie de spécialités (fabrication de poudres dédiées à l'éclairage et de saphirs, pour les verres de montres notamment).

L'analyse

« La reprise très vive de 2010 se poursuit en 2011 », souligne Jean-Baptiste Bosson, président de PSB Industries. Les ventes du premier semestre approchent 128 millions d'euros, un record. Dans le détail, le chiffre d'affaires de l'activité d'emballage cosmétique/parfumerie (62 % des facturations), a grimpé de 10,5 %, soutenu par la répercussion dans les prix de vente de la hausse des matières premières. L'emballage sur mesure a progressé de 16 %, à près de 25 millions d'euros. Enfin, la chimie de spécialités a bondi de 20,5 %, portée par l'essor des LED utilisées pour le rétro-éclairage (écrans de téléphones portables, de tablettes, de télévisions) et les ampoules. Le résultat opérationnel, à 13,6 millions d'euros, atteint aussi un niveau inédit. La marge opérationnelle ressort à 10,7 %, contre 10,2 % au premier semestre 2010, grâce à la performance de la branche chimie de spécialités, passée de 11,8 % à 15,6 % en un an. « C'est un métier de coûts fixes, explique la direction. Nous avons profité de la croissance de l'activité. » Au bilan, le ratio d'endettement net s'est dégradé à 98 % au cours des six premiers mois de 2011. Le groupe promet néanmoins de revenir au niveau du 31 décembre 2010, soit 90 %, d'ici à la fin de l'année. Les perspectives, malgré le manque de visibilité, sont plutôt favorables. « Nous ne voyons pas de signe de frein  », affirme Jean-Baptiste Bosson, qui table sur une rentabilité pour l'exercice supérieure à celle de 2010.