Oddo Securities renouvelle sa recommandation à l’achat sur Sanofi-Aventis mais relève son objectif de cours de 60 à 63 euros. L’analyste a revu à la hausse ses prévisions de bénéfice net par action d’environ 5 % à partir de 2012 en raison de « perspectives attrayantes » dans les vaccins et de l’acquisition de Chattem. Sanofi-Aventis entend doubler d’ici à 2013 le chiffre d’affaires généré par la division vaccins pour le porter à 5,6 milliards d’euros, un objectif jugé « parfaitement réalisable » par l’intermédiaire. Oddo Securities salue également le rachat de l’américain Chattem, l'un des leaders des médicaments vendus sans ordonnance (dits OTC pour « over the counter »), qu’il considère « judicieux ». En effet, Sanofi-Aventis était totalement absent de ce marché aux Etats-Unis, pays qui représente pourtant un quart du marché mondial des médicaments en vente libre, soit environ 21 milliards de dollars (14,6 milliards d’euros). Grâce à cette opération, le groupe français « pourra profiter pleinement du basculement futur d’Allegra », un antihistaminique, dont les ventes ont, selon les estimations du bureau d’études, atteint 330 millions d’euros aux Etats-Unis l’an dernier. La mise sur le marché d’un générique d’Allegra limitera la portée du basculement, mais le médicament n’en restera pas moins une source de revenus supplémentaires.

Le courtier souligne que ces opérations de croissance externe et le remaniement du groupe lui donnent une « physionomie moins risquée et devraient lui permettre de dépasser l’objectif 2013 » d’un chiffre d’affaires et bénéfice par action équivalents à ceux de 2008 (27,6 milliards d’euros et 5,49 euros respectivement). Selon Oddo, le groupe n’aura aucun mal à y parvenir malgré les pertes de brevets. Un risque pèse sur Sanofi-Aventis, il s’agit de la mise sur le marché américain d’un générique de l’anticoagulant Lovenox. « Il s’agit d’un sujet qui traîne depuis plus d’un an ». « Pour notre part, nous avons pris l’option d’une baisse régulière du chiffre d’affaires de Lovenox aux Etats-Unis à partir de 2011 » mais le titre ne souffrira pas de l’annonce d’un générique substituable.

En Bourse, le titre gagne 1 % à 55,64 euros.