L'analyse (Investir)

Si l’année 2009 a été difficile pour Devoteam, comme pour l’ensemble des acteurs du secteur des services informatiques, la société fondée en 1995 par les frères de Bentzmann, Stanislas et Godefroy, a bien résisté à la crise même si ses résultats sont inévitablement en baisse.

La société de conseil informatique a terminé l’exercice 2009 dans le haut de la fourchette prévisionnelle, avec un chiffre d’affaires de 460 millions d’euros, en léger repli de 1 %. Cette quasi-stabilité de l’activité a été possible grâce aux acquisitions menées par le groupe. Devoteam a en effet élargi son périmètre en accueillant Teligent Russie et l’allemand Danet. Leur contribution est estimée à 7 % sur les facturations. En revanche, leur intégration a pesé sur la rentabilité mais grâce à la stricte gestion des coûts, qui s’est traduite par un gel des embauches, des salaires et un développement commercial moins important, la marge d’exploitation s’est maintenue à un niveau satisfaisant de 6,2 % (- 2,6 points), en ligne avec l’objectif de la direction.

Les résultats audités, qui seront publiés le 9 mars, seront également en baisse en raison d’une charge non courante de 6,9 millions d’euros liée à la restructuration de Danet et aux difficultés du secteur des télécoms. Alors que la direction chiffrait à 5 millions d’euros les charges de restructuration, elles se sont élevées à 7 millions d’euros, soit 40 % de plus que prévu. L’entité allemande a accusé une perte de 2 millions d’euros mais Stanislas de Bentzmann se veut confiant et table sur un retour à l’équilibre en 2010 et une rentabilité pour Danet proche de celle de Devoteam en 2011.

Autre élément ayant pesé sur les comptes : la réorganisation des équipementiers télécoms. Pour faire face à la concurrence des pays émergents, Devoteam n’a eu d’autre choix que d’arrêter des pans de son activité en Europe occidentale et faire pression sur les prix. Pour l’avenir, le management se montre davantage confiant sur l’évolution des secteurs de la banque, de la pharmacie, de l’énergie et des services publics. Cette dernière branche reste « porteuse », estime Stanislas de Bentzmann. La société a d’ailleurs signé un important contrat d’administration électronique en Arabie saoudite.

Disposant d’une trésorerie brute de 96 millions d’euros à fin décembre - de laquelle il faut déduire les Obsar remboursables en trois tranches égales en novembre 2010, novembre 2011 et novembre 2012 -  Devoteam entend poursuivre sa politique de croissance externe, notamment dans les pays émergents, qui font figure de relais de croissance. Ces derniers ont enregistré une croissance proche de 40 % l’an dernier et l’objectif de la société est d’accroître leur poids dans le chiffre d’affaires global. Il se limite aujourd’hui à 7 %. « On a la volonté de profiter de toutes les possibilités qu’il y a sur le marché pour récupérer des savoir-faire supplémentaires et de nouveaux clients à travers des acquisitions ».

L’année 2010 sera également synonyme de nouveaux recrutements. Devoteam pourrait embaucher quelque 200 personnes à partir du troisième trimestre, signe que la reprise est en vue. Les prévisions livrées aujourd’hui sont plutôt prudentes. La société table sur une hausse d’un peu plus de 2 % des facturations, à 470 millions d’euros. La rentabilité devrait se maintenir à un niveau identique à celui de 2009, soit aux alentours de 6 %.

Le cours au moment du conseil : 18.13 €