L'analyse (Investir)

La société française d'emballage et de chimie de spécialités fait état de résultats en forte hausse pour les six premiers mois de l'année 2011. A 127,7 millions d'euros, les ventes, déjà connues, sont en progression de 13,2 % sur un an et de 14 % à taux de change constant. « La hausse de l’activité s’est traduite par une amélioration de la rentabilité, tant au niveau du résultat opérationnel que du résultat net », observe PSB Industries. En effet, le bénéfice opérationnel s’est accru de près de 19 %, à 13,6 millions d’euros, extériorisant une marge de 10,7 % (0,5 point). « Le résultat opérationnel a progressé dans chacune des trois activités », l’emballage cosmétique et parfumerie, l’emballage sur mesure et la chimie de spécialités, indique le management. Quant au résultat net  part du groupe, il a augmenté de 35,1 %, à 8,27 millions d’euros.

L'entreprise d'Annecy reste confiante pour l'ensemble de l'exercice en cours. « Le chiffre d’affaires devrait progresser sur la deuxième partie », même si le rythme sera moins soutenu qu’au premier semestre en raison d’un effet de base exigeant. « La rentabilité opérationnelle de l’exercice 2011 devrait être en amélioration par rapport à l’exercice 2010. » Les analystes formant le consensus FactSet anticipent des ventes annuelles de l’ordre de 252 millions d’euros (+10,2 %), pour un bénéfice net de 13,2 millions (+24,5 %). Cette dernière estimation est valorisée 7,2 fois.

Côté bilan, l’endettement net a grimpé de 90 à 98 % des fonds propres sur le semestre écoulé, mais PSB Industries assure que le ratio diminuera d’ici à la fin de l’année.

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