L'analyse (Investir)

Le groupe de restauration commerciale, propriétaire des chaînes Hippopotamus, Maître Kanter et Tablapizza, qui a renoué avec les bénéfices en 2009, après une perte de 38,5 millions l’année précédente, confirme son redressement. Groupe Flo affiche un profit net de 5,4 millions d’euros à la fin du premier semestre de 2010 - dont 3,3 millions sur le deuxième trimestre -, contre 1,2 million un an plus tôt. Le résultat opérationnel courant a été multiplié par 2,7 pour atteindre 13,8 millions d’euros.

La baisse du taux de TVA à 5,5 % au service à table, effective depuis le 1^er juillet 2009, a profité au groupe, dont le chiffre d’affaires consolidé a enregistré une progression de 10,8 % au deuxième trimestre après une hausse de 7 % au premier à données comparable. Sur le semestre, la croissance s’établit à 7,5 %, soit 188,4 millions d’euros. Cette baisse a « permis de mettre en œuvre, dans toutes [les] marques, un cercle vertueux de baisses de prix, ayant généré une reprise de trafic et permis des augmentations de salaires dès juillet 2009 [et] une reprise des embauches », se félicite le groupe. Mais ne cédant pas à l’optimisme béat et consciente que la reprise est lente, la direction poursuit sa politique de « croissance maîtrisée ». Groupe Flo ouvrira vingt nouveaux restaurants au second semestre, dont seulement trois en propres, le recours à la franchise étant privilégié. La conversion de six Bistro Romain aux marques du groupe est prévue. L’enseigne est vouée à disparaître, certains restaurants seront cédés, ce qui permettra de réduire la dette financière.

Le cours au moment du conseil : 4.6 €