L'analyse (Investir)

Rodriguez chute de 15% à 3,23 euros, à la suite de la publication des résultats annuels (clôture au 30 septembre) du fabricant de yachts de luxe. Ils s’inscrivent en forte perte de 34,8 millions d’euros, contre un bénéfice de 3,7 millions d’euros un an plus tôt. Le chiffre d’affaires a pourtant dans le même temps augmenté d’un peu moins de 15% à 100,06 millions d’euros. La perte opérationnelle courante revient pour sa part de 63,68 millions à 10,28 millions d’euros. Mais la société n’a pas bénéficié, comme l’année précédente, de 38 millions de produits opérationnels et de 19,8 millions de produits financiers. Sur l'exercice 2009-2010, l'actualisation de la dette à long terme (dette bancaire hors emprunt obligataire, dette fournisseur et dette fiscale et sociale) avait en effet entrainé un profit financier exceptionnel de 24 millions d’euros dans les comptes consolidés du groupe.

Sur le plan du bilan, les équilibres se sont logiquement dégradés. Les capitaux propres sont désormais négatifs de 51,56 millions d’euros, pour un niveau de dettes assez peu changé de 84,82 millions. La valorisation nette des stocks est néanmoins ramenée de 59 à 54 millions en l’espace d’un an. Et, « grâce à une politique rationnelle de mises en commande et une gestion des coûts en rapport avec ses capacités contributives, Rodriguez Group est désormais en mesure de financer son exploitation et de stabiliser son modèle économique vers la recherche d'une exploitation structurellement équilibrée » explique encore la société dans son communiqué.

Pour ce qui est des perspectives, Rodriguez Group « reste confiant dans sa capacité à connaître, sur l'exercice 2011-2012, une nouvelle année de croissance du chiffre d'affaires et de restauration de la marge opérationnelle. »

Le cours au moment du conseil : 3.23 €