Les faits

 Ce guide d'achat sur Internet, qui emploie 107 personnes, permet de comparer les offres de 74.500 e-commerçants. Il s'apprête à racheter son concurrent Ciao, à la suite d'un accord avec Microsoft, pour devenir leader en Europe et tenir tête à Google Shopping.

L'analyse (Investir)

 Le chiffre d'affaires a augmenté de 5,3 %, à 28,2 millions d'euros, en 2011. La croissance est restée positive au quatrième trimestre (+ 2,3 %) malgré le déploiement du nouvel algorithme Panda du moteur de recherche Google. Il en résulte une chute d'audience au Royaume-Uni (et en Allemagne) qui obligera la société à enregistrer une dépréciation exceptionnelle de sa filiale Dooyoo pour 4,5 millions d'euros. Toutefois, « le résultat net 2011 restera positif ». En France, l'effet Panda est limité. Leguide.com doit tout de même augmenter ses coûts marketing, mais sa marge d'exploitation sera « supérieure à 30 % » (contre 36,4 % en 2010).

Des précisions chiffrées sont toujours attendues afin de mieux mesurer l'effet du rachat de Ciao. On sait déjà que l'audience va plus que doubler, passant de 15,2 à 32,7 millions de visiteurs uniques en Europe. Nous tablons donc sur un doublement du chiffre d'affaires en 2012, à 56 millions d'euros. Sur la base d'une marge d'exploitation courante encore réduite à 25 %, le bénéfice net pourrait, en première approche, s'établir vers 9 millions d'euros (hors coûts exceptionnels éventuels liés à la fusion).