Les faits

Pour un chiffre d’affaires en légère baisse (-2,2%, à 564,7 millions d’euros), Poweo a vu ses pertes se creuser en 2009. Son résultat net part du groupe ressort  à -93,5 millions d’euros contre -20,5 millions en 2008, et son résultat opérationnel s’affiche à -85,3 millions d’euros à comparer à -21,7 millions en 2008.    

L'opérateur alternatif d'électricité et de gaz en France vise pour 2010 une reprise « sensible » de la croissance de son chiffre d'affaires et une réduction de sa perte opérationnelle, qui devrait être comprise entre 20 et 30 millions. Le groupe, qui attendait préalablement un retour à la rentabilité pour ce nouvel exercice, prépare un plan de développement pour la période allant de 2011 à 2015, avec pour objectif le retour à un profit opérationnel en 2011 et à un bénéfice net en 2012.

En marge de la publication des comptes, le premier actionnaire de Poweo, l'autrichien Verbund qui détient 46% du capital, a déclaré dans un entretien aux Echos ne pas prévoir d’acquérir la totalité de l’opérateur.

Wolfgang Anzengruber, président du directoire de Verbund, prévient également que tout nouveau délai dans la mise en œuvre de la réforme du marché de l’énergie serait une « très mauvaise nouvelle ». Poweo ne peut pas aujourd'hui, en effet, couvrir ses coûts sur le marché de détail. « Sans la réforme, nous devrons tout simplement abandonner nos 400.000 clients de détail et les rendre à l'opérateur historique. Dans ce cas, EDF aura de nouveau 100% de part de marché et la libéralisation n'aura pas eu lieu en France ».

La réforme du marché français devrait permettre à l'opérateur alternatif de s'approvisionner auprès d'EDF en électricité d'origine nucléaire à prix coûtant. Elle devait entrer en application au 1er juillet mais le groupe et les analystes estiment qu'elle ne sera pas effective avant janvier 2011.

L'analyse (Investir)

Ces résultats ne sont pas une surprise. Lors de la publication de son chiffre d’affaires annuel, à la mi-février, Poweo avait révisé à la hausse ses prévisions de perte opérationnelle. La société avait alors dit tabler sur une perte de l’ordre de 85 millions contre un déficit « supérieur à 50 millions » initialement, puis « supérieur à 75 millions » début février.  

Cette perte est notamment imputable au retard de la loi sur la nouvelle organisation du marché de l'électricité (Nome), ainsi qu’au report de la mise en service de sa centrale de Pont-sur-Sambre (Nord). Celle-ci est intervenue à la fin du troisième trimestre 2009. Poweo dispose d'un portefeuille de projets de moyens de production de 3.000 mégawatts à l’horizon 2015 contre 505 MW opérationnels actuellement.

L’activité de production est bénéficiaire, mais la fourniture d'électricité en France est aujourd’hui structurellement déficitaire. En 2009, la différence entre le coût d'approvisionnement moyen, de 42 euros le mégawattheure, et le prix de vente moyen de 47 euros ne permet pas à Poweo de couvrir ses frais commerciaux et ses coûts de gestion de clientèle.

Les comptes 2009 de l'opérateur alternatif ont également souffert de dépréciations de créances douteuses et de pertes sur créances irrécouvrables, pour un montant total de 11,9 millions d'euros, en raison de clients mauvais payeurs.

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