Les faits

Le groupe d’ingénierie de prescription Ginger a publié un chiffre d’affaires de 269,5 millions d’euros au titre de l’exercice 2009, en repli de 4,1% par rapport à l’année précédente. 

Le résultat opérationnel ressort à 15,6 millions d’euros. La marge opérationnelle atteint ainsi 5,8%, en hausse de 0,4 point. Mieux encore, les comptes se soldent par un résultat net de 10,2 millions d’euros, en croissance de 22,6%. 

En 2010, dans un contexte de marché qui reste encore difficile à apprécier, le groupe reste prudent et « se fixe pour objectif de réaliser, à périmètre comparable, un chiffre d’affaires et des résultats au moins équivalents à 2009. »

L'analyse (Investir)

L’activité a été soutenue par un second semestre en croissance de 12,5 millions d’euros par rapport au premier semestre 2009 et comparable au deuxième semestre 2008. Sur le quatrième trimestre, l’activité s’est inscrite en croissance de 2,3% par rapport à la même période 2008. 

La politique soutenue de désendettement, associée à une baisse des taux de base, a permis de réduire les coûts financiers : ils ont été divisés par 2,5 passant de 3,2 millions en 2008 à 1,3 million l’année dernière. Ces bons résultats, associés à l’amélioration du BFR de 11,5 millions d’euros ont permis au groupe de dégager une capacité d’auto financement de 22,8 millions d’euros. Le ratio d’endettement net sur capitaux propres tombe ainsi à 13,7% contre 44,6% à fin 2008. 

Les fonds propres s’élèvent à 57,2 millions d’euros, en hausse de 12,7% par rapport à 2008. Additionnés à une trésorerie nette de 23 millions d’euros, ils sont quasi équivalents à la capitalisation boursière de 74 millions d’euros.

Le cours au moment du conseil : 17.93 €