GL EVENTS : Le second semestre s’annonce prometteur
30/07/10 à 11:12 - investir.fr | 0 commentaire
Le spécialiste lyonnais de l’événementiel, qui a renoué avec la croissance au deuxième trimestre, dispose d’une belle visibilité qui l’amène à tabler sur un chiffre d’affaires annuel supérieur à 680 millions d’euros, contre 670 millions précédent.
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L'analyse (Investir)
Le communiqué transmis hier soir par GL Events ne devait comporter aucune surprise majeure puisque le groupe avait relevé ses objectifs pour 2010 lors de l’annonce, fin juin, de sa sélection pour un important contrat de 32 millions d’euros pour les Jeux du Commonwealth, qui se dérouleront à New Delhi en octobre prochain. Le spécialiste lyonnais de l’événementiel avait alors indiqué s’attendre à un chiffre d’affaires supérieur à 670 millions d’euros. Il en contient toutefois une : la prévision de chiffre d’affaires annuel est rehaussée, bien que légèrement, de 670 millions à 680 millions d’euros.
Les perspectives de GL Events pour le second semestre sont bonnes. Le calendrier des salons est favorable : « le Motorshow de Bologne sera en croissance et en rentabilité, et le Salon Equita va poursuivre sa montée en puissance », commente le groupe, qui s’est vu, entre autres, confier l’organisation des spectacles de commémoration du 50ème anniversaire d’indépendance du Congo et du Gabon.
Au deuxième trimestre, GL Events a renoué avec la croissance. Après un début d’année difficile, marqué par un repli de 10 % des facturations, le spécialiste de l’événementiel a enregistré un bond de près de 48 % de son chiffre d’affaires entre avril et juin (+ 30 % en organique), portant à 18,7 % la croissance semestrielle, soit un total des ventes de 356,8 millions d’euros. Cette performance, supérieure aux attentes d’Oddo Securities, s’explique par l’intégration de nouveaux sites dans la branche de gestion d’espaces, comme le Palais des Congrès à Bruxelles, la Mutualité à Paris ou le World Forum à La Haye, et par la comptabilisation d’une partie significative du contrat de la Coupe du monde de football en Afrique du Sud, dont le montant global s’élève à 40 millions d’euros.
Le résultat opérationnel, conforme aux prévisions, ressort à 24,4 millions d’euros, en retrait de 3,9 % du fait de la modification du périmètre immobilier du groupe. Cette cession d’actifs immobiliers a, à l’inverse, permis un allégement de la structure financière, donc une hausse du résultat avant impôt à 21,3 % (+ 11,5 %). La dette financière nette se stabilise à 186 millions d’euros, soit 56 % des fonds propres.
Le second semestre s’annonce de sous bons auspices et la valorisation (près de 14 fois la prévision de bénéfice net 2010) tient compte de ces perspectives de croissance dynamique. Conserver, en visant 23 euros. Le titre a déjà progressé de plus de 23% depuis le début de l’année et de 80% sur un an.
Le cours au moment du conseil : 21.16 €
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