L'analyse (Investir)

Grâce aux mesures d’adaptation mises en place l’année dernière et à une reprise de l’activité au premier semestre 2010, l’équipementier automobile Gévelot anticipe un retour aux bénéfices cette année. La seconde partie de l’exercice devrait néanmoins connaître un certain tassement de l’activité sur l’ensemble des secteurs sur lequel le groupe est présent et notamment dans l’automobile, qui représente une bonne partie des facturations de la société, réaffirme le spécialiste de l’extrusion et des pompes dans son communiqué du jour. Des informations qui avaient déjà été délivrées au marché à l’occasion de la publication des comptes annuels de la société, le 19 avril dernier.

Les résultats de 2009 avaient en effet été affectés par la crise économique, qui a particulièrement touché les constructeurs de véhicules. A fin décembre, le résultat net de Gévelot s’est établi en perte nette de 1,7 million d’euros, contre un bénéfice de 4,3 millions un an plus tôt. Le résultat opérationnel a été ramené d’un profit de 5 millions à un déficit de 2 millions en l’espace d’un an, pour un chiffre d’affaires en baisse de 20,2% à 160,6 millions. Un dividende de 1,80 euro sera néanmoins versé ce 1^er juillet, offrant un rendement de 6% sur la base d’un dernier cours de 28,50 euros (-5,94%).

En Bourse, le titre progresse de 10% depuis le début de l’année et d’un peu plus de 50% sur un an, contre des reculs respectifs de 3,7% depuis le 31 décembre et un gain de 34,4% sur 52 semaines pour le secteur automobile. Avec une capitalisation boursière de moins de 30 millions d’euros, le titre est très décoté par rapport à des fonds propres de l’ordre de 120 millions d’euros. D’autant que la société est en situation nette de trésorerie de l’ordre de 20 millions d’euros.

Le cours au moment du conseil : 28.5 €