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SECHILIENNE SIDEC : Le point sur les comptes de 2011
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Au vu de l’activité annoncée à fin novembre, Séchilienne-Sidec confirme ses perspectives de résultats pour 2011. Il fait également le point sur l’incidence de la fin de certains avantages fiscaux sur ses comptes.
L'analyse (Investir)
Les annonces sont rares de la part des entreprises en cette période de trêve des confiseurs. Séchilienne-Sidec se distingue donc en publiant ce matin un communiqué dans lequel le producteur d’électricité, sur la base notamment des énergies renouvelables, y fait le point sur ses perspectives de résultats annuels. Au 30 novembre, hors centrales mauriciennes non consolidées, le groupe a produit 2,2 terrawatts/heure (+14% sur un an) avec une puissance consolidée installée de 498 mégawatts, intégrant les 38 mégawatts de la centrale de Caraïbes Energie mise en service en mars 2011, ainsi que les 27 mégawatts raccordés sur l’exercice 2011 dans le secteur photovoltaïque. Sur les onze premiers mois de l’exercice, la disponibilité technique moyenne des centrales consolidées s’est établie à plus de 87%, précise par ailleurs Séchilienne-Sidec dans son communiqué.
De fait, les perspectives de progression d’au moins 15% de l’excédent brut d’exploitation sur l’ensemble de l’exercice 2011 y compris produits de défiscalisation sont confirmées, et de 10% hors défiscalisation.
A noter cependant que la loi de finances pour 2012 adoptée le 21 décembre dernier supprime un avantage fiscal dérogatoire, « l’abattement du tiers », qui permettait aux sociétés exploitantes dans les départements d’outre-mer de bénéficier, jusqu’au 31 décembre 2017, d’une imposition calculée sur les deux-tiers de leur bénéfice imposable. Cette suppression est applicable pour les exercices clos à compter du 31 décembre 2011. Elle conduit ainsi à un relèvement du taux d’impôt effectif du groupe pour le rapprocher du taux d’impôt théorique en vigueur en France, de 34,4%. Il était de 24,7% au titre de 2010.
A noter enfin que, en application des normes IFRS, le stock d’impôt différé inscrit au bilan devra être revalorisé sur la base des nouveaux taux, « ce qui conduira à la comptabilisation en 2011 d’une charge d’impôt complémentaire non récurrente et sans impact sur la trésorerie de l’ordre de 6 millions d’euros. »
Au-delà de l’annonce du jour, une présentation de la stratégie de moyen terme du groupe sera faite le 30 janvier prochain. Nous sommes revenus à l’achat spéculatif de ce dossier à l’occasion du changement de direction intervenu à la fin du mois d’octobre.
Le cours au moment du conseil : 10.355 €
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