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ILIAD : Le nouvel opérateur mobile veut être prêt pour début 2012 avec des prix cassés
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Historique infos & conseils
LE SUCCES D'ILIAD SE FAIT AUX DEPENS DE VIVENDI, BOUYGUES ET FRANCE TELECOM
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Iliad-Free mobile démarre en trombe, coup de fouet au fixe
Free Mobile a attiré 2,6 millions d'abonnés en trois mois
Les faits
L’Autorité de réglementation des télécoms (Arcep) a donné son accord pour qu’Iliad, la maison mère de Free, devienne le quatrième opérateur mobile français. La licence lui sera vendue en janvier pour 240 millions d’euros et Free s’est engagé à proposer les premières offres mobiles début 2012.
L'analyse (Investir)
Free devra proposer des offres très compétitives pour conquérir des clients. Dans un marché mature, la seule solution consiste à prendre des abonnés aux trois opérateurs existants : Orange, SFR et Bouygues Telecom. Iliad a d’ailleurs dévoilé qu’il comptait proposer des forfaits sans engagement de durée qui pourraient marginaliser les contrats de 24 mois très rentables chez les acteurs actuels. Le prix s’annonce également séduisant puisqu’il est évoqué un tarif inférieur à 20 € par mois pour plus de 3 heures de communications vers fixes et mobiles contre 36 € chez Bouygues Telecom avec un an d’engagement.
Free devra aller très vite pour rentabiliser ses investissements. Après le paiement de la licence de 240 millions d’euros, la construction des infrastructures pour environ 1 milliard d’euros et des coûts opérationnels, le point mort au niveau de l’excédent brut d’exploitation est prévu trois ans après le lancement commercial, soit fin 2014. Le retour sur investissement net (valeur actuelle nette) est attendu positif à partir de 2021 pour les actionnaires, sachant que Free vise une part de marché comprise entre 10 % et 15 % entre 2015 et 2020, car il dispose déjà d’un vivier de clients dans son parc de 4,4 millions d’abonnés à Internet.
Reste à observer sur le terrain si Free parvient à se mettre d’accord avec les opérateurs actuels pour mettre des antennes à côté des leurs et à obtenir des accords d’itinérance là où il n’aura pas de couverture avec son propre réseau. Ses concurrents ne lui feront pas de cadeaux. Son succès reposera, selon nous, sur sa capacité à innover techniquement, comme il l’a fait dans l’accès à Internet avec la box, et non pas uniquement sur une offre à bas prix.
Nous conseillons de prendre partiellement ses bénéfices sur le titre, qui a réalisé l’un des meilleurs parcours au sein du secteur en 2009. Les négociations pour construire le réseau vont être rudes.
Le cours au moment du conseil : 84.13 €
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