Les faits (Dow Jones)

L'équipementier automobile Valeo SA a annoncé mercredi un plan stratégique orienté vers la réduction de ses émissions de CO2 ainsi que des objectifs financiers à moyen terme comprenant notamment une rentabilité des capitaux employés - ROCE - d'environ 30% d'ici à 2013.

Valeo, qui tient une journée investisseurs à Paris ce mercredi, a déclaré dans un communiqué qu'il entendait concentrer ses investissements sur deux axes; "la baisse des réductions de CO2 et la forte croissance des marchés émergents", et qu'il prévoyait d'enregistrer une croissance organique à moyen terme supérieure à celle de la production automobile mondiale.

Le groupe vise un chiffre d'affaires d'environ 10 milliards d'euros et une marge opérationnelle de 6% à 7% en 2013.

A cet horizon, Valeo entend réaliser plus de 60% de ses investissements dans les pays émergents, notamment en Chine, en Inde, au Brésil, en Thaïlande et en Turquie. "Le chiffre d'affaires du groupe en Chine et en Inde s'élèvera alors à 1 milliard d'euros en 2013 et 3 milliards d'euros en 2020", anticipe-t-il.

L'équipementier automobile compte en outre étudier des opportunités de croissance externe, "notamment dans les domaines liés à la baisse d'émissions de CO2", marché dont il souhaite être un "consolidateur".

A l'horizon 2020, Valeo vise un chiffre d'affaires de 15 milliards d'euros.

L'analyse (Investir)

Il y a deux semaines après la présentation des résultats 2009 et de perspectives 2010 rassurantes malgré un marché automobile européen qui s’annonce difficile cette année avec la réduction ou l’abandon des mécanismes de « prime à la casse », nous avions conseillé de revenir à l’achat sur l’action de l’équipementier automobile en annonçant que la présentation aux investisseurs des perspectives à moyen terme du groupe (ce qu’on appelle un « investor day » dans le jargon des milieux financiers) pourrait donner une nouvelle impulsion à la valeur.

C’est ce qui se produit. Les objectifs affichés pour 2013 sont ambitieux et certains éléments devraient doper les résultats dès 2010 et 2011 comme la réduction des frais administratifs qui doit porter ses fruits dès le premier semestre de l’année prochaine ou la limitation des investissements à hauteur de 80 % des amortissements au cours des deux prochains exercices.

Le cours au moment du conseil : 23.89 €