L'analyse (Investir)

Le fabricant français de matériels d’endomicroscopie Mauna Kea a publié ce soir après Bourse son chiffre d’affaires du quatrième trimestre. Les ventes de Cellvizio, qui rend visible à l’être humain l’échelle cellulaire lors des examens endoscopiques, ont fortement progressé sur un an (+48% à 2,08 millions d’euros, chiffres non audités, après 1,4 au quatrième trimestre 2010), portées par l’envolée de l’activité clinique (+147%), cœur de métier de la medtech. La branche pré-clinique recule pour sa part de 58% (-60% sur l’ensemble de l’exercice).

La décomposition du chiffre d’affaires par produit et par nature révèle une croissance des ventes d’équipements et de consommables respectivement de 51% et 25%, pour atteindre 1,52 million et 381.000 euros.

Par rapport au troisième trimestre (+62% à 1,11 million), les facturations du dernier quart de l’année progressent de 87%.

L’offensive commerciale menée depuis l’introduction en Bourse cet été porte donc ses fruits. A fin septembre, les facturations 2011 s’élevaient à 2,9 millions, en croissance de 11%.

« La forte progression du chiffre d’affaires de 71% [sur l’ensemble de l’exercice, ndlr.] réalisé auprès des hôpitaux et cliniques témoigne de la visibilité accrue du Cellvizio auprès de nos prospects et de l’impact positif du succès de notre introduction en bourse […] », commente Sacha Loiseau, directeur général et confondateur de la société, ancien astrophysicien de la Nasa en Californie.

La dynamique s’accélèrera encore cette année où le déploiement des forces de vente donnera sa pleine mesure. Car, en effet, la structuration et le déploiement des équipes de Mauna Kea aux Etats-Unis (Thierry Thaure a été nommé en octobre au poste de directeur général de la filiale américaine), en Europe et en Asie, n’étaient pas encore intégrés au quatrième trimestre.

Mauna Kea fait partie des cinq valeurs favorites d’Olivier Royère, analyste gérant chez Cogefi Gestion. « Avec l’introduction en Bourse et la montée en puissance du réseau commercial, le décollage devrait intervenir entre le quatrième trimestre 2011 et le premier trimestre 2012 », nous indiquait-il lors d’une table ronde organisait la semaine dernière par Investir-Le Journal des Finances.

La technologie de Mauna Kea est révolutionnaire, l’endoscopie souffrant actuellement d’une limite de résolution optique. Les endoscopes disponibles sur le marché permettent d’avoir une image macroscopique ou agrandie de la muqueuse et des tissus observés. Durant l’examen, le médecin ne peut donc déceler que des altérations ou anomalies tissulaires sans être en mesure de déterminer avec certitude l’état pathologique. Pour chaque zone suspecte, il doit prélever des échantillons pour une analyse microscopique ultérieure.

Le Cellvizio est d’ores et déjà approuvé en Europe et aux Etats-Unis dans les domaines de la gastroentérologie et la pneumologie, et dispose d’autorisations de mise sur le marché dans plus de quarante pays, répartis sur différents continents dont l'Amérique du nord, l'Europe et l'Asie. Dans l’urologie, le processus de validation est dans une phase avancée.

Le cours au moment du conseil : 13.57 €