Les faits

 SIPH produit du caoutchouc à partir d'hévéas africains, essentiellement en Côte d'Ivoire, et le commercialise.

L'analyse (Investir)

 La crise ivoirienne est digérée. Alors que les troubles du début de l'année avaient entraîné un arrêt des ventes pendant un mois et demi, SIPH a annoncé que la production stockée au premier semestre avait été intégralement écoulée, « les ventes ayant été accélérées pour compenser le retard du deuxième trimestre ».

Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires généré par le caoutchouc a atteint un niveau inédit, dépassant 138 millions d'euros. La croissance (+ 65,3 % en un an) a été soutenue par un prix moyen de vente en hausse de 37 %. En volume, SIPH a vendu 43,7 milliers de tonnes, contre 36,2 milliers de tonnes un an plus tôt.

La société a encore bénéficié de prix de vente élevés, le cours moyen du caoutchouc s'établissant à 3,23 €/kg, en hausse de 32 % par rapport au troisième trimestre 2010. Toutefois, depuis mi-octobre, le marché de cette matière première, essentiellement destinée à l'industrie pneumatique, s'oriente à la baisse. A tel point que le cours moyen du mois d'octobre a reculé à 2,98 €/kg.

Bien que la société assure que le niveau de prix actuel demeure « largement rémunérateur », on ne peut exclure une poursuite du repli, dans l'hypothèse d'un ralentissement économique, voire d'une récession l'an prochain.