L'analyse (Investir)

La maison mère de Casino (49,93 % du capital et 61,24 % des droits de vote) et de Groupe Go Sport (72,86 % du capital et 78,61 % des droits de vote) est restée sur la touche en 2011, alors que le groupe n'a pas démérité. L'activité est restée soutenue par celle de Casino, toujours en croissance. A l'issue du premier semestre, le résultat opérationnel courant de la société de distribution stéphanoise s'est apprécié de 5,6 %, à 571 millions d'euros pour un chiffre d'affaires de 16,14 milliards (+ 18,8 %). Surtout, Casino a pu encore accroître sa part de marché en France de 0,2 point au 30 juin, comme promis par la direction.

De plus, la société s'est renforcée à l'international où elle a investi 1,6 milliard d'euros : achat des actifs de Carrefour en Thaïlande et montée au capital de GPA, consolidé à hauteur de 43,1 % dans les comptes de Casino après la bataille contre Carrefour. A cet égard, Rallye a aussi investi directement dans GPA en prenant environ 5 % du capital.

Au troisième trimestre, le chiffre d'affaires de Rallye s'est accru de 21 %, à près de 9 milliards d'euros.

La situation financière du groupe a été améliorée grâce à la signature d'une ligne de crédit additionnelle de 500 millions sur sept ans. Enfin, Rallye devrait réduire progressivement son portefeuille d'actifs financiers et immobiliers, qui se montait à 455 millions au 30 juin. L'objectif de baisse de l'endettement est toujours d'actualité. Rallye proposera encore à ses actionnaires l'an prochain l'option d'un dividende en actionst. La décote sur l'ANR qui avoisine 40 % devrait se réduire.

Le cours au moment du conseil : 21.825 €