L'analyse (Investir)

Les résultats du deuxième trimestre du groupe repartent en légère hausse, surtout portés par les effets de change, sans pour autant compenser le recul du premier trimestre. Le chiffre d’affaires du premier semestre atteint 7,71 milliards d’euros, soit une baisse de 4 % à périmètre et taux de change constants par rapport au premier semestre 2009. Cela s’explique par la baisse des volumes de sa principale activité dans les économies émergentes et en Europe, le ciment. Le résultat opérationnel courant enregistre alors une baisse de 9 % à périmètre et taux de change constants, passant de 1,13 à 1,07 milliard d’euros. Cela représente donc un glissement de la marge opérationnelle de 14,2 % à 13,9 %. Le résultat net part du groupe suit la même tendance et il subit en plus l’impact d’une hausse des provisions pour restructuration en 2010. Il diminue donc de 29 %, à 233 millions d’euros.

L’endettement, stable autour de 15 milliards, qui subit un effet de change défavorable par rapport à 2009 de 1 milliard , et les investissements en baisse, revenant de 884 à 718 millions, ne sont pas plus des signes encourageants, ils révèlent une gestion de crise encore d’actualité. Le groupe revoit ses prévisions de variation de la demande du ciment à la baisse, entre – 1 et + 3 % pour l’année 2010.

Le cours au moment du conseil : 41.8 €