L'analyse (Investir)

Malgré une base de comparaison difficile, Tessi est parvenu à accroître son chiffre d’affaires de 5,8% au premier semestre, dont 4,7% en organique, pour atteindre 124,8 millions d’euros. L’activité principale du groupe, dans laquelle il est leader en France, est le traitement informatique de documents au service des entreprises : courrier, factures, fiches de paye, relevés de comptes... Ce segment affiche une croissance de 8,1% à 79,5 millions d’euros, et représente près des deux tiers des facturations. Les services de marketing direct progressent de 1,7%, tandis que ceux liés aux moyens de paiement (traitement de chèques et achat/vente de devises et d’or auprès des banques et des bureaux de change) avancent de 2,4%.

Depuis fin 2010, le groupe basé à Grenoble a acquis deux sociétés spécialisées dans la dématérialisation de documents. D’ici la fin de l’année, le groupe entend poursuivre sa politique d’acquisitions, « qui vise à se renforcer dans chacune de ses [trois] activités ».

Les résultats semestriels seront publiés le 5 septembre après Bourse.

Le titre ne valorise que 6 fois le profit net de l’an dernier. Il a perdu 17% depuis les trois derniers mois, victime de dégagements et de sa faible liquidité. Depuis le début de l’année, l’action a baissé de 5%, pendant que le Cac 40 chutait de plus de 15%.

Le cours au moment du conseil : 58.2 €