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D.L.S.I. : La croissance externe reste un axe de développement
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- Objectif : 8 €
Les faits
La société de travail temporaire, à l’origine basée dans la région Nord-Est et implantée dans plusieurs autres régions françaises telles que Rhône-Alpes, Ile-de-France et plus marginalement le Sud, poursuit sa diversification géographique avec la très récente acquisition d’Alarys, dont le chiffre d’affaires de 2008 a atteint 33 millions d’euros. Avec ce rachat, DLSI renforce considérablement ses positions dans l’Ouest avec 12 nouvelles agences, Béthune, Bavay, Le Havre, Beauvais, Méru, Compiègne, Gisors, Pontault-Combault, Alençon, Le Mans et deux unités à Rouen. Désormais, le réseau comporte 66 agences, dont certaines à l’international, où il réalise plus d’un tiers de son activité (Allemagne, Luxembourg, Suisse et Pologne).L'analyse (Investir)
Cette acquisition financée par les fonds propres du groupe est réalisée à un bon moment. Alors que l’année 2009 a été désastreuse pour le travail temporaire en France, avec des chutes d’activité de la profession dépassant les 30 % certains mois, on assiste depuis la fin de l’été 2009 à une certaine stabilisation du marché. Dans les mois à venir, les perspectives de la fin de la dégradation du marché de l’emploi devraient se traduire dans un premier temps par le redémarrage du travail temporaire. En outre, les sociétés du secteur ont toutes maintenant un département de recrutement (CDI et autres) qui lui aussi devrait profiter de cette amélioration. Alors que nous prévoyons pour 2009 un chiffre d’affaires de l’ordre de 120 millions d’euros contre 149,6 millions en 2008 et un résultat net voisin de 0,8 million contre 3,14 millions en 2008, nous tablons pour 2010 sur une activité de l’ordre de 160 millions et un retour à un bénéfice proche de 3 millions.
Après être restés à l’écart de la valeur pendant plus d’un an, nous conseillons de la racheter pour profiter de l’amélioration des perspectives de la profession. Objectif : 8 €.
Le cours au moment du conseil : 6.91 €
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