L'analyse (Investir)

Après une activité en baisse au deuxième trimestre qui a succédé à un bon premier trimestre (+9%), HF Company renoue avec la croissance sur la période juillet-septembre. A fin septembre, la société qui commercialise (et fait fabriquer) des équipements de réception de télévision, des équipements pour améliorer le confort électronique dans l’habitat (ouverture automatique de portail, vidéosurveillance) et des équipements destinés au haut débit (splitter, courant porteur en ligne -CPL-) voit son chiffre d’affaires trimestriel progresser de 4,5%, à 34,9 millions d’euros. Sur l’ensemble de l’année, les facturations ressortent en hausse de 2,2%, à 106,9 millions.

Par branche, le CPL continue sa progression mais à un rythme moins important que précédemment, tandis que l’Univers TV se contracte toujours et plus fortement qu’au deuxième trimestre (-18,1% et -4,4% sur neuf mois). Une bonne nouvelle toutefois, la Confortique, deuxième métier du groupe derrière l’Univers TV, renoue avec la croissance (+11% et -6,5% sur neuf mois) grâce à un effet de base favorable et des gains de part de marché en Farnce. Quant au Haut Débit, il accélère encore sa croissance (+56% et +25,8% depuis le début de l’année) porté par le rythme élevé des investissements VDSL aux Etats-Unis.

Côté perspectives, HF Company devrait connaître une hausse significative de son chiffre d’affaires cette année, portée au quatrième trimestre par une croissance soutenue de l’ensemble de ses métiers. Cette phase de croissance devrait se prolonger en 2011 et au-delà, sous l’effet de la poursuite de l’arrêt des émissions TV analogiques en Europe mais aussi de l’accélération du développement du CPL, axe stratégique du groupe.

Le cours au moment du conseil : 15.45 €