L'analyse (Investir)

PPR publiera ses résultats 2011 le 16 février. Dans cette optique, Citi recommande aujourd’hui d’acheter le titre pour viser 145 euros. Lundi dernier, HSBC avait également publié une note positive sur le distributeur diversifié dans le luxe. A « surpondérer » sur la valeur pour viser 142 euros, contre 130 précédemment, le broker estime que la division luxe (Gucci, Bottega Veneta, Yves Saint Laurent, etc.) « peut continuer de surperformer ses pairs en 2012, comme elle l'a fait en 2011 ». Il prévoit que le groupe annonce une croissance de 38% de son résultat opérationnel en 2011, soit « la meilleure performance du secteur ». S’agissant de Redcats et de la Fnac, HSBC estime que les cessions devraient intervenir cette année.

Dernièrement, PPR a renforcé son pôle luxe en rachetant le tailleur italien Brioni. Son prix n'a pas été spécifié mais le président, François-Henri Pinault, a indiqué qu'il était bien inférieur aux projections de la communauté financière, qui tablait sur 350 millions d'euros. Financée sur fonds propres, l'acquisition n'aurait pas d'impact sur la dette. François-Henri Pinault a l'intention d'offrir au tailleur italien « l'accès aux plates-formes d'expertise et de compétence de PPR ». Brioni est déjà implanté à l'international (39 % de l'activité est réalisée en Europe, 29% en Amérique du Nord, 9% en Russie, 4% au Japon et 19% en Asie) et son chiffre d'affaires s'est élevé à 170 millions d'euros en 2010.

Le tailleur habille des personnalités comme Barack Obama, Kofi Annan ou Daniel Craig quand il endosse le rôle de James Bond. Le prix moyen des costumes est de 5.000 euros. C'est bien au-dessus de l'offre de Gucci (fourchette de 500 à 2.000 euros).

Le cours au moment du conseil : 119.4 €