Les faits

La société est présente dans des domaines variés allant de l’expertise pour la construction (études géotechniques, diagnostics et certification) aux télécoms (maintenance des réseaux), en passant par l’ingénierie de la construction (études de conception et d’exécution) et l’ingénierie pour l’environnement (diagnostics de pollution des sols, réhabilitation des sites). En 2009, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 269,5 millions d’euros, dont 37 % dans les télécoms, 35 % dans l’expertise, 26 % dans l’ingénierie et 2 % dans diverses activités. Le bénéfice net, lui, s’est élevé à 10,2 millions d’euros.

L'analyse (Investir)

Le groupe néerlandais Grontmij a acquis 51,8 % du capital de Ginger au prix de 28,20 € par action auprès du président fondateur, Jean-Luc Schnoebelen (36 %), d’ING et de Socadif, filiale du Crédit Agricole. Le prix offert est très élevé. C’est 67,4 % de mieux que le cours du 14 juin (16,85 €), qui précédait cette annonce, et 51,6 % de mieux que le cours le plus élevé depuis un an. A ce prix-là, le ratio valeur d’entreprise de la société française rapporté à son excédent brut d’exploitation ressort à 8,2 fois. Une contre-offre semble peu probable. Concrètement, Grontmij va ensuite lancer en juillet une OPA sur le reste du capital au même prix. Ce rapprochement donnerait naissance au quatrième plus grand cabinet européen de conseil en ingénierie avec un chiffre d’affaires de 1,1 milliard d’euros et un excédent brut d’exploitation de 77 millions d’euros. Le nouvel ensemble aurait de fortes positions aux Pays-Bas, en France, au Danemark, au Royaume-Uni, en Suède, en Allemagne, en Belgique et en Pologne.