L'analyse (Investir)

C’est le 15 février que le géant de l’alimentaire Danone doit publier ses résultats annuels. Ils ne devraient pas décevoir, témoignant une nouvelle fois du caractère défensif de la valeur en temps de crise. Pour preuve, sur un an, le titre progresse de plus de 6%, quand le Cac 40 perd près de 17%. En sens inverse et compte tenu de la remontée de plus de 6% depuis le début de ce mois de janvier, Danone perd près de 2%. Une bonne occasion de se replacer sur ce dossier, qui ne devrait une nouvelle fois pas démériter cette année.

Sur le plan financier, le groupe a confirmé ses objectifs 2011 à la mi-octobre, après avoir publié des ventes en hausse de 10,5% au troisième trimestre. Danone table toujours sur une progression de son chiffre d'affaires à taux de change et données comparables comprise entre 6% et 8%, un rythme élevé pour le secteur. Et en dépit d'une augmentation de l'ordre de 9% des coûts des matières premières, elle compte améliorer de 0,2 point sa marge opérationnelle courante, du moins à périmètre comparable (avec Unimilk en année pleine en 2010), par le jeu des synergies croissantes venues de la coentreprise russe et d'un plan d'économies qui pourrait dépasser 500 millions d'euros cette année.

Et le groupe pourrait bien, par ailleurs, se retrouver au centre de l’actualité, alors que l’agence Bloomberg rapportait le 13 janvier dernier que Danone, au même titre que le suisse Nestlé d’ailleurs, aurait présenté une offre pour reprendre l’activité de nutrition infantile de l’américain Pfizer. Une opération, qui pourrait certes être payée au prix fort, mais qui permettrait au français de renforcer de manière significative son pôle de nutrition animale et médicale, son activité la plus dynamique. Et pour se dégager la marge de manœuvre financière nécessaire, le groupe pourrait vendre ses eaux dans les pays matures, susceptibles d'être monnayées 3,5 milliards d'euros, selon des indications de Société Générale.

Le cours au moment du conseil : 47.785 €