Les faits

 Nous étions revenus à l'achat à 13,90 €, à titre spéculatif, après une recommandation de vente à 16,44 € (lire nos éditions des 4 juin et 17 décembre). Dès l'annonce du rachat de Ciao Europe à Microsoft, mardi 20 après la clôture de la Bourse, nous avons confirmé ce conseil sur notre site Internet.

L'analyse (Investir)

 Le guide d'achat en ligne va racheter son concurrent Ciao, cédé par , une fois levées les conditions suspensives habituelles, soit d'ici à quelques semaines, au pire quelques mois. L'audience du groupe va ainsi bondir de 57 %, passant de 20,8 à 32,7 millions de visiteurs uniques (selon ComScore). Le chiffre d'affaires devrait logiquement monter dans la même proportion. Les sites marchands paient en effet en fonction de l'audience apportée, lorsque les internautes cliquent sur un lien pour visiter le site d'e-commerce qu'ils ont sélectionné. Un accord de confidentialité à l'américaine, très strict, empêche pour l'instant de mesurer l'effet de cette acquisition majeure sur les résultats. Il est tout de même précisé que Leguide n'aura pas recours à l'endettement, sa trésorerie étant suffisante pour une opération estimée entre 25 et 30 millions d'euros par un analyste financier. Il restera aussi à mesurer les synergies, effets de taille et coûts éventuels de restructuration. Le nouvel ensemble va passer du quatrième au premier rang en Europe (sauf au Royaume-Uni) et renforcera son statut de leader en France. Il sera ainsi en position de force face à son puissant concurrent Shopping. La présidente du groupe, Corinne Lejbowicz, entend conserver les deux marques, en France et ailleurs en Europe.