L'analyse (Investir)

Les ventes de Carrefour au deuxième trimestre se sont révélées meilleures que prévu. Le géant de la distribution vient d’annoncer un chiffre d’affaires de 22,64 milliards, en hausse de 5,9% à taux de change constant mais également à taux de change courant, contre une progression de 6,5% et 5,2% respectivement au cours des trois premiers mois de son exercice. Les analystes du consensus Reuters anticipaient un chiffre d’affaires de 21,37 milliards d’euros. " A 5,9%, la croissance du chiffre d’affaires se poursuit, repassant sur une base de comparaison élevée (+8,5% à changes constants au deuxième trimestre 2006) et étant affectée de nouveau par la baisse des ventes de carburant (impact négatif de 0,9% au niveau du groupe ", commente Carrefour dans son communiqué. Sur l’ensemble du premier semestre, les facturations du géant de la distribution enregistrent une hausse de 6,2% à taux de change constant (5,6% au total), à 44,12 millions d’euros.

En France, le chiffre d’affaires s'établit à 10,40 milliards d'euros sur le trimestre, légèrement au dessus des prévisions (10,37 milliards d’euros), enregistrant ainsi une hausse de 0,3 %. Sur l’ensemble du semestre, il s’élève à 20,25 milliards, en progression de 0,9%. A magasins comparables, le groupe enregistre une stagnation de ses ventes au deuxième trimestre et une baisse de 0,2 % sur six mois.

Plus précisément, les facturations des hypermarchés en France ont progressé de 2,2 % au cours du deuxième trimestre (1,4 % à magasins comparables), à 5,54 milliards d'euros. Ce chiffre est supérieur aux prévisions des analystes qui attendaient 5,42 milliards d’euros. Les ventes non-alimentaires à magasins comparables augmentent de 0,9%. Sur le semestre, le chiffre d’affaires des hypermarchés affiche une hausse de 2,8 %, à 10,80 milliards (+0,8 % en comparable). Hors carburant, les ventes à magasins comparables sont en augmentation de 1,8%. " Près de 15% du parc d’hypermarchés était en travaux au deuxième trimestre […] ce qui induit une baisse de la fréquentation temporaire des magasins concernés ", précise Carrefour dans son communiqué.

De leur côté, les ventes des supermarchés ont crû de 1,2% au deuxième trimestre (+0,4% à magasins comparables), à 2,29 milliards d’euros. Sur le semestre, la croissance s’établit à 2,6 %, à 4,44 milliards d’euros (+0,7 % en comparable). Hors carburant la progression en comparable ressort à 0,6 %. Enfin, les facturations de hard discount affichent une progression de 4,2% sur le trimestre (-0,1% à magasins comparables) " dans un environnement marqué par la déflation ".

Les ventes dans le reste de l’Europe se sont tassées d’un trimestre sur l’autre, progressant de 5,5% à taux de change constant au deuxième trimestre, contre 7,5% trois mois plus tôt.

Enfin, côté perspectives, Carrefour rappelle avoir ouvert ou aquis 266 nouveaux magasins sous enseigne au deuxième trimestre, soit une création de 460.000 m2. Du coup, le géant de la distribution estime qu’il devrait dépasser son objectif d’ouverture de magasins en 2007, qui passe ainsi de 1,5 million à 1,7 million de m2. Le groupe ne donne aucune indication chiffrée pour le reste de l’exercice, alors que les investisseurs attendaient qu’il fasse un point sur ses prévisions annuelles de ventes, sur la concurrence en France et l’évolution du tour de table après l’entrée de Blue Capital. A l’occasion de sa conférence téléphonique, Carrefour a indiqué que tout devrait être en ordre de marche d’ici la fin de l’année sur le non-alimentaire et qu’il ne devrait pas y avoir de modification des prix au second semestre. Confiant, il estime que 2007 marquera une troisième année d’augmentation de ses parts de marché en France.

Précédemment, Carrefour avait indiqué tabler sur une croissance de ses ventes supérieures à celle de 2006 (6,6%) et une hausse du résultat opérationnel courant inférieure à celle des facturations.

Le cours au moment du conseil : 53.41 €