Les faits

 Solucom est un cabinet de conseil intervenant dans trois grands domaines : l'architecture des systèmes d'information pour les télécoms, la sécurité des données et la conception de logiciels. A mi-parcours de l'exercice 2011-2012, son chiffre d'affaires s'établit à 50 millions d'euros (- 4 %) et le bénéfice net s'est réduit de moitié à 2 millions d'euros.

L'analyse (Investir)

 Bien que les dirigeants la jugent « c onforme au plan de marche », la baisse des résultats sur le premier semestre (période d'avril à septembre) est en réalité plus prononcée que prévu. Outre une base de comparaison défavorable, la chute du résultat opérationnel (43 %, à 4,1 millions d'euros) provient d'un effort accru d'investissements. Mais le plus inquiétant est que les premiers effets de la crise se font sentir - Solucom étant positionné en amont sur les projets de ses donneurs d'ordre -en raison de l'attentisme grandissant des clients depuis la rentrée. Ainsi, la visibilité sur l'activité n'excède pas 2,8 mois, (3,2 mois à fin juin). La direction a donc revu à la baisse son objectif de chiffre d'affaires désormais situé entre 108 et 112 millions d'euros sur l'ensemble de l'exercice, au lieu d'une fourchette initiale de 110 à 150 millions. En revanche, elle vise toujours une marge opérationnelle comprise entre 10 et 12 % et a réussi sa campagne de recrutement sur ces effectifs, mais cela ne suffira pas à redynamiser le cours de Bourse ; ce dernier abandonne près de 25 % depuis six mois.