L'analyse (Investir)

Foncière Paris France a réalisé un chiffre d’affaires de 9,2 millions d’euros au premier semestre. Au cours de ces six premiers mois, la foncière a acquis 7 nouveaux actifs pour 109 millions d’euros. La société dispose d’un portefeuille d’actifs de 371,1 millions d’euros au 30 juin 2007, pour une surface totale de 161.998 m². Le rendement brut locatif ressort à 6,7%.

Côté rentabilité, le résultat d’exploitation semestriel s’est établi à 7,4 millions d’euros contre 5,6 millions d’euros au cours d'un exercice de 9 mois du 1^er avril au 31 décembre 2006. Enfin, après prise en compte des éléments financiers et d’une variation de juste valeur pour 20,7 millions d’euros, le groupe a affiché un résultat net consolidé de 25,3 millions d’euros au premier semestre, contre 19,5 millions d’euros au cours de l’exercice exceptionnel de 2006.

Par ailleurs, suite à une augmentation de capital réalisée en avril dernier, Foncière Paris France disposait de 260 millions d’euros de fonds propres au 30 juin 2007, de 49 millions d’euros d’obligations remboursables en action (ORA), pour un endettement bancaire de 115 millions d’euros, faisant ressortir un taux d’endettement de 44%. La société précise néanmoins que " l’endettement augmentera progressivement au cours du deuxième semestre au fur et à mesure de la réalisation de nouvelles acquisitions ".

Enfin, le groupe a affiché un actif net réévalué (ANR) de liquidation de 136,7 euros par action et un ANR de reconstitution de 146,8 euros par action. Au cours actuel de 121,92 euros, le titre affiche une décote de 12% par rapport à l’ANR de liquidation. Depuis avril, l’action a reculé de près de 15%, une baisse qui touche cependant l’ensemble du secteur immobilier.

Pour 2007, Foncière Paris France " entend poursuivre sa stratégie de croissance sélective (…) et confirme un objectif d’investissement d’environ 200 millions d’euros ".

Le cours au moment du conseil : 121.92 €