Les faits (Reuters)

Suez Environnement a publié mercredi des résultats 2011 pénalisés par des difficultés rencontrées sur le chantier de l'usine de dessalement d'eau de mer de Melbourne, en Australie, et a indiqué ne pas prévoir pas de détérioration des fondamentaux du groupe malgré un contexte économique "atone".

Le numéro deux mondial des services à l'environnement, qui tablait il y a un an sur des hausses moyennes d'au moins 5% de ses ventes et d'au moins 7% de son résultat brut d'exploitation (RBE) à changes constants sur la période 2011-2013, vise maintenant des résultats au moins équivalents en 2012 qu'en 2011.

Suez Environnement a enregistré en 2011 un résultat net de 323 millions d'euros mais ce bénéfice se serait élevé à 560 millions hors impact du contrat de Melbourne.

Le RBE s'élève à 2,513 milliards d'euros (+7,6% à changes constants) et un chiffre d'affaires de 14,830 milliards (+6,9% à changes constants).

L'analyse (Investir)

La communauté financière n’a pas très bien réagi lors de la présentation des prévisions 2012 (- 0,9 % dans la matinée). Les objectifs font état, entre autre, d’une légère hausse voire d’une stabilité de l’excédent brut d’exploitation cette année par rapport à 2011 (2,5 milliards d’euros).

Certains experts avaient oublié que les difficultés rencontrées sur le chantier de construction de l’usine de dessalement de Melbourne auraient un impact de 109 millions d’euros sur l’excédent brut d’exploitation 2012 même si tout a été provisionné dans les comptes en 2011.

Concrètement et après de nombreuses questions, Suez Environnement a laissé transparaître qu’il visait une progression de l’ordre de 2 % de son excédent brut d’exploitation en tenant compte d’une croissance annuelle nulle du PIB européen.

Le potentiel d’amélioration des profits est limité en 2012 mais le risque de déception est extrêmement faible. Cette valeur a toute sa place dans un fond de portefeuille.
 

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