L'analyse (Investir)

Les investisseurs devraient être rassurés par les prévisions affichées par Manitou pour l’année qui vient de débuter, dans un contexte économique toujours tendu. Le numéro un mondial des chariots élévateurs attend en effet pour 2012 un chiffre d’affaires en croissance de 10% à 15%, après une hausse de 35% des facturations à fin décembre (1,13 milliard d’euros, correspondant à nos anticipations de 1,1 milliard – lire notre dernier article). Dans son communiqué du jour, le groupe confirme par ailleurs un niveau de marge opérationnelle proche de 4,5%.

La confiance affichée pour 2012 vient notamment de prises de commandes élevées au quatrième trimestre (9.400 unités). Cette année, la croissance ressortira donc dans une fourchette de 10% à 15% (supérieure à notre anticipation de 1,15 milliard d’euros de facturations), dont 15% pour les six premiers mois de l’année. Sur le plan de la rentabilité, l’objectif est de faire progresser la marge opérationnelle de 1 point, soit autour de 5,5%. Dans sa note du jour, Gilbert Dupont table désormais sur un bénéfice net de 32 millions d’euros au titre de 2011, contre 29,5 millions auparavant, et sur 44,9 millions cette année, contre 42,6 millions auparavant. Une prévision valorisée un peu moins de 15 fois au cours actuel de 16,10 euros, en hausse de 1,8%.

Le cours au moment du conseil : 16.1 €