Les faits

Les explications fournies aux quelques actionnaires présents au Pershing Hall (Paris 8e) pour l’assemblée générale annuelle du 10 avril (le vendredi saint, début d’un week-end de quatre jours…) n’ont pas suffi à soutenir le cours de Bourse de ce producteur de films. Interrogé par Investir sur les conséquences de la loi création et Internet, le président du conseil de surveillance, Nicolas Seydoux, s’est montré très favorable à ce texte. Destiné à lutter contre le piratage, elle devra être remise au vote pour cause d’absentéisme de députés de la majorité.

L'analyse (Investir)

Nicolas Seydoux a rappelé le lien entre le téléchargement illégal de films et la chute des ventes de DVD (– 23 % en quatre ans). Il a aussi regretté « l’absence totale de décollage » de la vidéo à la demande (VOD, payante). Ce marché se limite à 53 millions d’euros (dont 0,6 million pour Gaumont), « dont plus de 35 % concernent les films pour adultes, créneau sur lequel nous ne sommes pas ». La loi devrait changer les choses progressivement : elle prévoit une suspension de l’abonnement à Internet en cas de nouvelle infraction après deux avertissements.

Autre raison d’espérer : l’affaiblissement des chaînes de télévision clientes devrait être compensé par l’arrivée de nouveaux et riches clients : les opérateurs de télécommunication. Une négociation est en cours avec la chaîne en ligne Orange Cinéma Séries, qui a besoin de contenus et peut cofinancer des productions. Orange rachète parallèlement de petits catalogues de films. En 2008, l’opérateur était déjà le dixième client de la firme à la marguerite (2,4 % des ventes). Enfin, on peut espérer un succès du film OSS 117, sorti mercredi 15 avril et coproduit avec M6. Le premier épisode avait suscité, en 2006, 2,3 millions d’entrées en salles.

Le cours au moment du conseil : 38.21 €