C’est une nuance qui a son importance. Jusqu’à présent, GL Events tablait sur une « amélioration de ses différents niveaux de marge » pour 2011. Aujourd’hui, il ne s’attend plus qu’à une « progression du résultat opérationnel ». Exit donc la prévision de marges, ce que goûtent peu les investisseurs qui sanctionnent d’une chute de 7,4 % le titre, à 19,17 euros, mercredi.

Lors d’une conférence téléphonique, le spécialiste lyonnais de l’événementiel a reconnu subir des pressions sur les prix en Europe de l’Ouest et admis que la rentabilité sera moindre dans l’activité Live (métiers de l’événementiel corporate, institutionnel et sportif). Point positif : les pertes se réduiront en Hongrie. De 3,2 millions d’euros en 2010, elles sont attendues aux alentours de 1 million d’euros cette année par les analystes d’Oddo Midcap. Ces derniers abaissent d’ailleurs leur recommandation d’ « achat » à « neutre », avec un objectif de cours réduit de 28 euros à 21,50 euros, après avoir revu leurs estimations pour 2011. Ils tablent dorénavant sur un résultat opérationnel courant de 52,6 millions d’euros, contre 55,2 millions précédemment et 48,8 millions en 2010.

Côté activité, la dynamique reste bonne. Le rythme de ventes s’est même accéléré, pour atteindre 10,2 % au troisième trimestre après 7,6 % au premier semestre. Au total, sur les neuf premiers mois de l’année, le chiffre d’affaires s’établit à 550 millions d’euros, en hausse de 8,4 % par rapport aux 507,5 millions de fin septembre 2010. Si les pôles Venues (gestion d’espaces) et Exhibitions (salons, congrès et conventions) ont vu leurs facturations progresser (+ 7,6 % et + 72,2 % respectivement), la branche Live a accusé un recul de 8,3 % en raison, essentiellement, d’une base de comparaison défavorable puisque l’an dernier GL Events avait participé à l’organisation de la coupe du monde de football en Afrique du Sud et encaissé, à cette occasion, 43 millions d’euros. Pour l’ensemble de l’année, le groupe maintient sa prévision d’un chiffre d’affaires supérieur à 770 millions d’euros, en hausse d’au moins 5,9 %. Pour y parvenir, GL Events devra juste s’assurer que l’activité reste stable au dernier trimestre 2011 par rapport la même période de 2010.